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營口經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)圣杰物流有限公司

專業(yè)從事集裝箱和散貨船的貨物代理業(yè)務(wù)

行業(yè)動態(tài)Industry dynamic

衛(wèi)東公路物流:貨物運輸主力軍,如何告別“小散弱”?

發(fā)布日期:2022-07-13 訪問量:149840

一頭連著生產(chǎn),一頭連著消費,使物流成為社會經(jīng)濟發(fā)展最重要的組成部分之一。中國物流與采購聯(lián)合會的數(shù)據(jù)顯示,2021年,中國物流總費用為16.7萬億元,與GDP的比率為14.6%。

一個的物流總費用與GDP的比率,是物流效率的重要評價指標。十年間,中國這一數(shù)據(jù)降低了3.2%。但相比美國,中國物流效率提升的空間依然很大。2018年時,美國物流總費用與GDP的比率就已降至8%。

中國物流效率不高的背后,是“小、散、弱”的行業(yè)現(xiàn)狀——企業(yè)規(guī)模普遍小,市場格局分散,標準化、自動化和數(shù)字化程度弱。

不過,在政策引導(dǎo)、市場競爭等多方面的因素助力下,中國物流行業(yè)面臨著集中化、現(xiàn)代化、全球化等多個機遇。

在政策方面,2021年,《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標剛要》發(fā)布,指出強化流通體系支撐作用,建設(shè)現(xiàn)代物流體系。2022年以來,《“十四五”現(xiàn)代流通體系建設(shè)規(guī)劃》、《加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》陸續(xù)發(fā)布,明確現(xiàn)代流通網(wǎng)絡(luò)發(fā)展方向,并給出了具體指引。

在市場方面,受價格戰(zhàn)和疫情影響,部分中小物流公司和跨界企業(yè)或被整合或退出競爭,使得物流行業(yè)的集中度進一步提高。

頭部物流企業(yè)的收購或合并,也加速了物流行業(yè)的集中化。比如,京東的物流體系有過包括德邦的4次核心并購,極兔拿下百世和壹米滴答,順豐收購嘉里物流等。2022年6月,公路物流行業(yè)的物聯(lián)網(wǎng)SaaS服務(wù)商G7與E6也合并了。

本期「九鼎投資觀察」,我們聚焦于物流行業(yè)的更大子集——公路物流,嘗試結(jié)合公路物流的現(xiàn)狀,來探討這一行業(yè)的競爭要素與發(fā)展機會。

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四大細分市場、五類角色分工,以及風險與挑戰(zhàn)

智研咨詢的數(shù)據(jù)顯示,中國已成世界上更大的公路運輸市場。2020年,中國公路物流行業(yè)的市場規(guī)模達超過6.2萬億元。中國公路物流行業(yè)運輸量約343億噸,占比國內(nèi)貨物運輸總量的比重為72.45%。

中國公路物流的蓬勃發(fā)展,得益于改革開放。1978年,改革開放打響。當時中國GDP僅為0.4萬億元,公路貨運量僅有15億噸。此后,中國的公司發(fā)展起步,第三方物流萌芽。再之后,中國經(jīng)濟發(fā)展進入快車道,電商行業(yè)的崛起和發(fā)展,推進了快遞物流的轉(zhuǎn)型升級。

目前,按照不同的運輸范圍、在途時間和貨物重量,中國公路物流可分四大細分市場:

? 同城物流,即本地配送,被稱為城市“輕物流”,分為幾類:以美團外賣和餓了么為代表的餐飲外賣,以每日優(yōu)鮮和叮咚買菜為代表的生鮮宅配,以達達為代表的同城零售,以閃送和順豐同城為代表的跑腿代辦,以貨拉拉、滴滴貨運、快狗打車為代表的同城貨運。?

? 快遞物流,貨物重量一般在30kg以內(nèi),貨單價7-15元,在途時間1-3 天,主要服務(wù)于電商客戶、商務(wù)文件及個人客戶,其中電商件數(shù)量占比達80%以上??爝f代表公司有順豐、京東、三通一達等。?

? 零擔物流,貨物重量一般在30-3000kg,貨單價在100元以上,在途時間一般5天以內(nèi)。通常客戶需要運送的貨物不足一車,承運企業(yè)把運往一個地方的多家客戶的貨物,通過配載拼車運送,到達目的地后分發(fā)給各個客戶。根據(jù)貨物重量,零擔分為大票零擔和小票零擔。零擔代表公司有德邦、安能等。?

? 整車物流,貨物重量一般在3噸以上,貨單價超過5000元,在途時間3-5 天。整車物流以門到門運輸為主,流程較為簡單,貨物種類相對分散,包括農(nóng)業(yè)品、工業(yè)產(chǎn)成品、工業(yè)原材料、快銷流通品等,代表公司有安吉物流、中外運等。?

從整體細分市場規(guī)模來看,整車>零擔>同城>快遞。智研咨詢的數(shù)據(jù)顯示,中國整車物流的市場規(guī)模接近3.8萬億元。

目前,頭部玩家正呈現(xiàn)出向綜合物流集團演進的趨勢。例如,順豐與極兔的起家與核心業(yè)務(wù)是快遞物流,但順豐旗下的同城配送板塊順豐同城于2019年就獨立運作,并于2021年赴港上市;極兔則在2021年收購了以零擔物流為主營業(yè)務(wù)的壹米滴答。

除了從不同的細分市場,我們也可從產(chǎn)業(yè)鏈的角色分工來看公路物流。

按照波士頓咨詢的定義,在整個公路貨運的鏈路中,管理貨物運輸活動的組織化經(jīng)營主體,即為貨運經(jīng)營者。按是否擁有車輛和是否把控貨源來劃分,市場上的貨運經(jīng)營者分為五類玩家:

? 貨主,擁有貨源的生產(chǎn)制造或快遞快運企業(yè),通過自有或外協(xié)車隊完成運輸,如上海寶鋼、京東等。?

? 貿(mào)易商,承接上游貨源,通過自有或外協(xié)車輛完成運輸交付,如煤炭/鋼材/水泥貿(mào)易商。?

? 各規(guī)模車隊,以提供運輸服務(wù)為主,如中卡物流、烏海順通物流等。?

? 合同物流公司,也稱第三方物流,提供運輸、倉儲、庫存管理等完整供應(yīng)鏈解決方案,如順豐、京東、三通一達等。?

? 網(wǎng)絡(luò)貨運平臺,也稱第四方物流,作為物流集成商,調(diào)集和管理自有和其他服務(wù)提供商的資源、能力和技術(shù),如滿幫、福佑卡車、貨拉拉、快狗打車、滴滴貨運等。?

由于人力密集、流動作業(yè)、流程復(fù)雜、資產(chǎn)分散的特點,公路運輸在快速發(fā)展的同時,面臨的貨運效率、成本、安全等問題愈發(fā)顯著。隨之,一些技術(shù)解決方案便出現(xiàn)了。

其中,一些底層技術(shù)和方案應(yīng)用,為行業(yè)發(fā)展帶來了本質(zhì)提升和范式變革。例如上個世紀50年代后逐步應(yīng)用的集裝箱技術(shù),將不同尺寸的工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品在裝卸和運輸尺寸上實現(xiàn)標準化。貨物在運輸途中不用反復(fù)進行分揀、搬運和堆放,大幅降低了運輸?shù)碾y度,以及貨物損毀和丟失的概率。

自2020年新冠疫情出現(xiàn)并呈現(xiàn)常態(tài)化后,物流成為最受影響的行業(yè)之一:原料供應(yīng)中斷、庫存枯竭、生產(chǎn)中斷、貨物阻滯……這進一步使得原本就“小、散、弱”的中國物流行業(yè),面臨了更大的挑戰(zhàn)。

我們認為,在疫情等突發(fā)情況下,以公路物流為主的物流企業(yè),除了自身業(yè)務(wù)風險,還有幾個主要的風險需關(guān)注:

1、 客戶管理風險。物流企業(yè)大部分都To B,而B端客戶有賬期。物流企業(yè)需要非常關(guān)注客戶的業(yè)務(wù)動態(tài),尤其是排名靠前、占據(jù)物流企業(yè)絕大多數(shù)收入的重點客戶。如果物流企業(yè)所服務(wù)的客戶行業(yè)集中度相對較高,除了關(guān)注每家客戶的風險,還要看這個行業(yè)有無系統(tǒng)性風險,及時調(diào)整和優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)。

2、 現(xiàn)金流風險。疫情下“?!迸c“機”并存。若企業(yè)希望在疫情下拓展新業(yè)務(wù),一定要預(yù)估到最壞的情況,留出比以往更寬的安全邊界,保持更充足的現(xiàn)金流。

3、 長期性行業(yè)變化帶來的風險。長期來看,如果疫情或者其他“黑天鵝”事件可能對物流企業(yè)所服務(wù)的行業(yè)的總體模式、業(yè)務(wù)流程等起到顛覆性改變,那么物流企業(yè)自身也需要提前做應(yīng)對,否則就可能失去機會,甚至被市場淘汰。

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電商是主要驅(qū)動力,核心競爭因素是規(guī)模

毫無疑問,電商是近年來公路物流的主要驅(qū)動力之一。

以快遞物流為例,京東曾統(tǒng)計,其同一批客戶單個客戶的平均購買次數(shù),從2008年的3.7次增至2017年的30.2次。阿里巴巴2018財年年報則顯示,其5年老用戶全年下單132次,是1年新用戶全年下單次數(shù)的約4.9倍。這說明,存量網(wǎng)購人群的消費頻次在增加。

另一方面,以拼多多為代表的新型電商平臺出現(xiàn)后,三四線下沉市場的中低端網(wǎng)購需求也被挖掘。而新媒體銷售渠道增加(抖音、快手、小紅書等)、以及直播電商的出現(xiàn),給電商帶來了新的增長,并帶動了快遞業(yè)務(wù)增長。

電商的快速發(fā)展,同樣帶動了空調(diào)、電視等3C大件的線上銷售,這使得市場對零擔運輸服務(wù)的需求提升。同時,電商業(yè)務(wù)分散且波動較大,往往每票的貨運量達不到整車運輸?shù)囊?guī)模,因而大部分電商企業(yè)對零擔運輸需求量較大。

零擔物流的增長,還得益于柔性供應(yīng)鏈(C2M模式)的發(fā)展。消費者的喜好變化迅速,服裝、首飾等快消品需要跟隨消費者喜好的變化,不斷更新自己的產(chǎn)品。因此,越來越多的生產(chǎn)企業(yè)不再大批次的生產(chǎn)一個SKU,而是根據(jù)市場的喜好和需求,小批量、高頻次的生產(chǎn)和發(fā)貨,避免存貨積壓,提升了對零擔物流的需求。

至于整車物流,雖然是中國公路物流的主要運輸方式,但“小、散、弱”的特點,相比快遞和零擔更加凸出。隨著經(jīng)濟發(fā)展,企業(yè)對自身供應(yīng)鏈更加重視,企業(yè)傾向選擇與稅務(wù)和流程更規(guī)范、服務(wù)更好的合同物流公司合作,不合規(guī)的中小型物流公司逐漸失去市場,市場向頭部的整車物流公司聚攏,行業(yè)集中度逐漸提升。

目前來看,快遞行業(yè)競爭格局穩(wěn)定,CR8(順豐、三通一達、百世、郵政、京東)占比達到80%以上。行業(yè)的新玩家需要足夠的業(yè)務(wù)量來維持經(jīng)營,日單量是重要的衡量標準之一。行業(yè)普遍認為,日單量2000萬單是快遞行業(yè)的盈虧平衡點。

另外,快遞企業(yè)客戶極度分散,且要求時效性高,需要鋪設(shè)大量網(wǎng)點來進行攬件和配送,網(wǎng)點的鋪設(shè)情況是衡量快遞企業(yè)的標準之一。而企業(yè)大量鋪設(shè)社區(qū)型的網(wǎng)點,進行攬件和送件、需要配置中轉(zhuǎn)倉和車輛,初始的資本投入高。因此,的融資能力是快遞企業(yè)的加分項。

零擔行業(yè)涉及到將貨物拼成一車、以及到達目的地后,將整車貨物再分撥到不同的線路,服務(wù)并不是門到門,大部分情況是分撥中心到分撥中心。所以,零擔企業(yè)的分撥網(wǎng)點數(shù)量和線路數(shù)量極其重要。

整車運輸行業(yè)墊資需求較重,資金實力是主要的競爭要素之一。作為純2B的行業(yè),客戶的拓展和維系也很重要。除此之外,整車運輸具備一定的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng),有全國性運輸網(wǎng)絡(luò)的公司,能夠降低運營成本,提升自身競爭實力,也能提升獲客能力。

相比整車、零擔、快遞,同城物流是更具互聯(lián)網(wǎng)特色的一種物流運輸方式,因其運輸距離與在途時間最短,玩家們短兵相接,競爭過于激烈。

我們認為,同城物流是“一將功成萬骨枯”的生意:最終,會有少數(shù)幾家企業(yè)活下來,但能活下來的是誰,什么時候能率先跑出來,都很難講。而經(jīng)過“殺敵一千自損八百”的激烈競爭后,活下來的那幾家能否賺錢,需要較長時間驗證。

目前,在同城物流的細分領(lǐng)域中,餐飲外賣格局已定。市占率的美團外賣實現(xiàn)了盈利:2021年美團外賣業(yè)務(wù)的經(jīng)營利潤同比增長121%,達到62億元。

但同城貨運的變數(shù)仍然很大。2022年6月,快狗打車在港上市,成為中國“同城貨運股”。弗諾斯特沙利文的報告顯示,2021年,快狗打車的總交易額為19億元,市場份額為3.2%。同期,貨拉拉的交易額為310億元,市場份額為52.8%;滴滴貨運的交易額為32億元,市場份額為5.5%。

在不斷“燒錢”營銷或補貼的模式下,同城貨運企業(yè)的盈利能力也堪憂。根據(jù)招股書披露,2018-2021年的4年間,快狗打車的凈虧損高達27.8億元。

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在大趨勢下,如何把握投資機遇?

從確定性的角度來說,我們更關(guān)注具備較大集中度提升空間的傳統(tǒng)賽道,比如合同物流。隨著集中度、規(guī)?;嵘?,這些領(lǐng)域會出來一些比較頭部的民營企業(yè),形成一定的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng),他們的發(fā)展會快于整個行業(yè)的發(fā)展。

在這些集中度不斷提升的傳統(tǒng)賽道上,我們看到了盈利確定性。2022年一季度,順豐控股、圓通速遞、韻達股份、申通快遞這4家上市公司的凈利潤,分別為10.22億元、8.70億元、3.47億元、1.06億元。

從長期成長性的角度來說,我們也很看好物流現(xiàn)代化給行業(yè)帶來的新機會,而多方位的技術(shù)創(chuàng)新,是推動物流現(xiàn)代化的主要動力。

目前,技術(shù)創(chuàng)新在物流行業(yè)的應(yīng)用非常熱門,包括AI、物聯(lián)網(wǎng)、硬件系統(tǒng)等方面的創(chuàng)新應(yīng)用層出不窮。但相較于獨立的技術(shù)本身,我們認為,多種技術(shù)手段結(jié)合,在垂直領(lǐng)域進行系統(tǒng)性改造,現(xiàn)階段更容易在門檻相對較低的物流行業(yè)建立壁壘,帶來盈利確定性。

比如在煤炭、鋼鐵、水泥、建材等大宗物流領(lǐng)域,卡車司機排隊十多公里、等上兩三天是常態(tài)。因為大宗貨物的運輸效率低,運費要遠遠高于普通貨物。最近幾年,有不少物流企業(yè)把精力投入到了大宗物流的體系化改造上。

在大規(guī)模工業(yè)原材料領(lǐng)域,也有企業(yè)專注于配送系統(tǒng)的改造和創(chuàng)新,從生產(chǎn)端到用戶端,采用封閉式自動裝卸、智能配送系統(tǒng),為產(chǎn)業(yè)上下游節(jié)約物流和包裝成本、人力成本,實現(xiàn)了降本增效的現(xiàn)代智能供應(yīng)鏈模式。

物流領(lǐng)域的垂直細分行業(yè)眾多,如何選擇賽道進行技術(shù)創(chuàng)新?怎樣的改造才能獲得成功?我們建議,要注意如下幾個方面:

? 首先,所選擇的垂直賽道規(guī)模要足夠大。?

? 其次,行業(yè)中的企業(yè)要具備一定規(guī)模,因為要進行技術(shù)改造,就要投入新的成本。如果該垂直細分行業(yè)的企業(yè)規(guī)模都不大,很難有實力和動力去進行這些投入。??

? 最后,改造不能僅停留在較為淺層的軟件系統(tǒng),而是要深入物流供應(yīng)鏈內(nèi)部,從基礎(chǔ)設(shè)備、運輸工具、運作模式、操作流程等全方位進行思考,將標準化、自動化和數(shù)字化結(jié)合起來,進行系統(tǒng)性變革。?

此外,包括公路物流在內(nèi),全球化也是中國物流企業(yè)新的增長點。由跨境電商帶動的跨境物流服務(wù)的崛起,將帶動中國物流行業(yè)的全球化拓展。

例如阿里的全球速賣通、SHEIN等跨境電商平臺的崛起,帶動了遞四方、縱騰集團等一大批跨境物流公司的發(fā)展。而順豐收購嘉里物流,除了豐富順豐的服務(wù)結(jié)構(gòu),對其進軍東南亞市場、拓展國際網(wǎng)絡(luò)亦起到極大促進作用。而像極兔這種本身就是從海外發(fā)展起來的企業(yè),未來也有較大的發(fā)展機會。

盡管疫情之下,有一定程度的逆全球化。從長期來看,隨著越來越多中國企業(yè)走向全球,以及電商在全球的發(fā)展深化,在跨境物流領(lǐng)域?qū)⒄Q生一批具備全球視野和運營能力的中國物流企業(yè)。

除了集中化、現(xiàn)代化和全球化,我們認為,組織創(chuàng)新、人才積累對中國物流企業(yè)的發(fā)展,也將起到非常重要的促進作用。對于物流這種客戶分散、毛利較低的行業(yè),解決好組織和人才問題,建立有效的管理和激勵機制,是企業(yè)發(fā)展壯大、提升盈利能力的必要條件。

總體而言,物流這樣一個萬億市場,在中國目前的發(fā)展階段還很早期,但未來將產(chǎn)生一批的頭部企業(yè),物流行業(yè)也將是我們持續(xù)關(guān)注的重要賽道之一。


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